Světové ceny zlata zakončily týden v podstatě beze změn po sérii volatilních seancí, kdy investoři průběžně upravovali očekávání ohledně možného snížení sazeb Federálního rezervního systému v prosinci. Na závěr obchodování 21. listopadu se spotová cena zlata držela na úrovni 4 086,57 USD za unci, po intradenním poklesu přes 1 %; futures na prosinec 2025 uzavřely na 4 079,5 USD za unci. Za celý týden tak cena rostla jen mírně o 0,1 %.
Vývoj na konci týdne výrazně ovlivnily „umírněné“ komentáře šéfa newyorské pobočky Fedu Johna Williamse, podle nichž je možné snižovat sazby bez ohrožení cíle v podobě kontroly inflace. To zvýšilo pravděpodobnost prosincového snížení sazeb na 74 % z ranních zhruba 40 %, což pomohlo zkorigovat předchozí pokles cen zlata.
Současně na trh působil posilující americký dolar a růst akciových trhů v USA, které obvykle omezují poptávku po zlatě jakožto bezpečném aktivu. Fyzická poptávka v hlavních asijských trzích zůstává slabá, čímž se nákupní aktivita plně nevrátila.
V průběhu týdne nastaly výrazné obraty. 17. listopadu zlato silně kleslo pod tlakem silnějšího dolaru a oslabeného očekávání snížení sazeb. O den později trh otočil poté, co vládní data ukázala nárůst počtu žadatelů o podporu v nezaměstnanosti na nejvyšší úroveň za dva měsíce; podle ministerstva práce USA se počet osob stále pobírajících podporu po první vyplácené dávce zvýšil o 10 000 na 1,957 milionu ve týdnu končícím 18. října.
19. listopadu zlato mírně posílilo, ale bez výraznějšího impulsu poté, co zápis z jednání Fedu z konce října ukázal interní nesouhlas ohledně temp snížení sazeb a předseda Fedu Jerome Powell varoval, že snížení v prosinci není jisté. Před závěrečnou seancí týdne cena klesla na 4 058,29 USD za unci poté, co zpráva o zaměstnanosti ukázala v září nárůst počtu pracovních míst o 119 000, zatímco revize srpnových dat ukázala ztrátu 4 000 míst místo původně hlášeného zisku 22 000.
Labor Department zároveň uvedl, že kvůli 43dennímu uzavření vlády byly narušeny statistické sběry, a proto nebudou zveřejněny některé říjnové údaje; dočasná data za říjen budou zveřejněna společně s listopadovými čísly 16. prosince. Přestože trh procházel výkyvy, zlato si udržuje vysokou úroveň kvůli nákupům centrálních bank a ETF a přetrvávajícím geopolitickým rizikům; od začátku roku 2025 jeho cena stoupla o 55 % a 20. října dosáhla historického maxima 4 381,22 USD za unci. Některé finanční instituce, včetně UBS, zvýšily cílovou cenu na 4 500 USD za unci do poloviny roku 2026.
