Americké akcie ve čtvrtek prudce klesaly a největší tlak dopadl na technologický sektor a firmy napojené na rozvoj umělé inteligence. Nasdaq Composite odepsal 5,5 procenta, což byl jeho nejhorší obchodní den za posledních 19 měsíců. Index se zároveň dostal více než deset procent pod rekordní hodnotu z minulého měsíce, tedy do pásma označovaného jako korekce. Nasdaq 100 během obchodování ztrácel až šest procent. Pokles se neomezil na technologické akcie, protože oslabily také další hlavní americké indexy.
Index S&P 500 klesl o více než 4,2 procenta a Dow Jones Industrial Average ztratil 3,4 procenta. Tím vymazal zisky z výrazného povolebního růstu, který přišel ve středu, zatímco do korekční fáze vstoupil také index menších firem Russell 2000. O rozsahu výprodeje a jeho souvislosti s financováním umělé inteligence informovaly Patria a Kurzy.cz. Podle těchto zpráv investoři přehodnocují, zda očekávané výnosy z AI odpovídají mimořádným nákladům na výpočetní infrastrukturu.
Prodejní tlak se soustředil zejména na výrobce polovodičů, provozovatele datových center, dodavatele energie a takzvané neocloudové společnosti, které poskytují výpočetní kapacitu. Investoři v předchozích týdnech poklesy těchto akcií často vnímali jako příležitost k nákupu. V posledních dvou obchodních seancích se však jejich postoj podle Patria změnil a část investorů pozice místo dokupování omezuje. Na trhu přibývají otázky, kolik datových center bude potřeba, jak rychle je lze postavit a kdo zaplatí jejich provoz.
Výprodej přichází v době, kdy se Anthropic připravuje na možný vstup na burzu. Podle zpráv citovaných Patria společnost podala žádost o IPO 26. října a mířila k možnému uvedení akcií před Dnem díkůvzdání. Spekulovalo se o získání přibližně 100 miliard dolarů při ocenění nejméně 1,5 bilionu dolarů, formální podmínky nabídky ale firma dosud nestanovila. Pokles akcií technologických společností může ovlivnit ochotu veřejných investorů vložit do takové nabídky vysokou částku. Vývoj proto sledují také firmy, které plánují financovat další růst kapitálovými trhy.
Aktualizované regulatorní podání Anthropic z 2. listopadu ukazuje rozsah finančních závazků spojených s růstem společnosti. Firma vykázala za třetí čtvrtletí tržby přibližně 16,96 miliardy dolarů, více než dvanáctkrát vyšší než před rokem, současně ale oznámila čistou ztrátu 23,29 miliardy dolarů. Její závazky z nákupů a nájemních smluv dosahovaly zhruba 895,4 miliardy dolarů a téměř všechny souvisely s výpočetní kapacitou a infrastrukturou. Do konce roku 2030 se podle podání očekávaly výdaje přibližně 447,5 miliardy dolarů.
Téměř 70 miliard dolarů z těchto výdajů mělo být splatných během dvanácti měsíců následujících po 30. září. Anthropic upozornila, že pokud bude financování poskytovatelů infrastruktury hůře dostupné nebo dražší, nasmlouvaná kapacita může přijít později, být omezena nebo vůbec nedodána. Část těchto poskytovatelů totiž spoléhá na financování od třetích stran při nákupu čipů a budování výpočetních kapacit. Potíže s financováním by tak mohly zasáhnout širší odvětví, nejen samotnou společnost Anthropic. Trh zároveň zvažuje, zda se plánovaná nabídka akcií uskuteční za očekávaných podmínek.
Dalším zdrojem nejistoty jsou neocloudové firmy, které si půjčovaly a investovaly do kapacit s očekáváním budoucí poptávky. Zpráva agentury Bloomberg o obavách Microsoftu z tohoto segmentu podle Patria přispěla ke zhoršení nálady na trhu; zmíněnými problémy jsou zpoždění, regulatorní překážky a rostoucí náklady. Bloomberg také informoval, že hedgeový fond Walleye Capital plánuje vrátit část kapitálu klientům. Samotné vrácení peněz ale podle Patria nedokládá finanční potíže ani nucenou likvidaci fondu. Investoři proto nadále sledují hlavně dostupnost financování a schopnost proměnit investice do AI infrastruktury v příjmy.
